Saigon Ratings xếp hạng tín nhiệm lần đầu đối với BAF ở mức vnA

Theo Saigon Ratings, một tổ chức phát hành được xếp hạng bậc vnA có khả năng tương đối cao trong việc thực hiện các nghĩa vụ tài chính. Tuy nhiên, khả năng này, tổ chức phát hành có thể bị tác động trước các thay đổi bất lợi trong môi trường kinh doanh và điều kiện kinh tế vĩ mô.

Ngày phát hành xếp hạng 3/10/2025. Thời điểm hết hiệu lực Giám sát Xếp hạng: kể từ ngày công bố cho đến thời điểm Saigon Ratings thực hiện cập nhật và công bố Kết quả Xếp hạng mới trên trang thông tin điện tử Saigon Ratings.

CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (BAF) hoạt động chính trong lĩnh vực nguyên liệu thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi heo giống, heo thịt thương phẩm theo mô hình chuỗi 3F 100% khép kín Feed - Farm - Food nhằm kiểm soát toàn diện từ nguồn nguyên liệu thức ăn chăn nuôi, con giống, trang trại chăn nuôi công nghệ cao, sản xuất và chế biến thịt cho đến hệ thống phân phối đến tận tay người tiêu dùng.

Tầm nhìn của BAF lọt vào top 3 công ty chăn nuôi tại Việt Nam tiên phong về vận hành hoàn thiện sinh thái 3F, ứng dựng công nghệ chăn nuôi hiện đại và trở thành thương hiệu heo sạch hàng đầu Việt Nam.

Đến thời điểm 30/6/2025, công ty sở hữu 2 nhà máy sản xuất thức ăn gia súc, 47 trang trại chăn nuôi heo, gồm 32 trang trại đang hoạt động và 15 trang trại đang triển khai và 1 nhà máy chế biến. Sản phẩm của BAF được phân phối rộng rãi thông qua các kênh truyền thống và hệ thống siêu thị trên toàn quốc.

Hiện nay, ngành chăn nuôi toàn cầu đang đứng trước thềm cuộc cách mạng lớn, với xu hướng phát triển bền vững, được định hình bởi 4 trụ cột chính: công nghệ số và tự động hóa; mô hình kinh tế tuần hoàn; an toàn sinh học và chuỗi giá trị đầu tư tích hợp xanh; minh bạch nguồn gốc.

Tại Việt Nam, sự chuyển dịch từ mô hình chăn nuôi truyền thống sang các phương thức bền vững, thân thiện với môi trường và ứng dụng công nghệ cao cũng đang diễn ra mạnh mẽ.

Các xu hướng nổi bật như ứng dụng internet vạn vật (IoT), trí tuệ nhân tạo (AI), mô hình kinh tế tuần hoàn và an toàn sinh học không chỉ giúp tăng năng suất mà còn đảm bảo phát triển bền vững, thích ứng với biến đổi khí hậu. Đồng thời, đáp dứng yêu cầu ngày càng cao của người tiêu dùng về sản phẩm an toàn, minh bạch nguồn gốc.

Rủi ro Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG) có liên quan đến các hoạt động kinh doanh chăn nuôi được phản ánh trong đánh giá xếp hạng BAF. Saigon Ratings đánh giá rủi ro môi trường hiện nay của BAF là rất thấp. Trong khi đó, hầu hết các doanh nghiệp đang hoạt động trong ngành chăn nuôi Việt Nam đều có mức độ rủi ro môi trường tương đối cao hoặc là ở mức rất cao. Điều này được giải thích là do xu hướng chuyển đổi carbon trong ngành chăn nuôi Việt Nam nói riêng và trên toàn cầu nói chung là có tính cấp bách và tất yếu trong trung và dài hạn.

Hồ sơ Rủi ro Kinh doanh của công ty hiện nay ở mức Thấp. Quy mô hoạt động và nguồn lực kinh doanh của công ty được Saigon Ratings đánh giá ở mức tốt hơn, so với phần lớn các doanh nghiệp khác trong ngành chăn nuôi Việt Nam. Trong 6 tháng đầu năm nay, công ty đạt 2.510 tỷ đồng doanh thu thuần và 342 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 122% so cùng kỳ năm trước, hoàn thành lần lượt 45% kế hoạch doanh thu và 54% kế hoạch lợi nhuận của năm nay. Đây là những tín hiệu kinh doanh tương đối tích cực của BAF, trong điều kiện bối cảnh thị trường chăn nuôi đang phải đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức và rủi ro lớn.

Hồ sơ Tài chính của công ty hiện nay ở mức rủi ro Trung bình. Tại thời điểm 31/12/2024, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của BAF đạt 0,9 lần, ở mức tương đương với các doanh nghiệp trong ngành chăn nuôi. Chỉ số nợ vay/EBITDA đạt 3,9 lần, thấp hơn trung bình ngành là 4,2 lần. Điều này phản ánh khả năng thanh thoán nợ vay, dựa trên lợi nhuận EBITDA của công ty đang ở mức cao, với rủi ro thanh khoản ở mức thấp. Đồng thời, công ty đảm bảo khả năng chi trả lãi vay phản ánh qua chỉ số EBITDA/chi phí lãi vay ở mức 3 lần trong năm 2024.

Saigon Ratings đánh giá cao về tư duy tầm nhìn, năng lực hoạch định chiến lược kinh doanh dài hạn và khả năng tổ chức thực hiện kế hoạch kinh doanh hàng năm, đi đôi với trình độ chuyên môn, năng lực quản trị và kinh nghiệm quản lý kinh doanh của Ban lãnh đạo và đội ngũ nhân sự quản lý các cấp của công ty.

Điểm mạnh

Công ty có những thế mạnh cạnh tranh nhất định về quy mô hoạt động, năng lực cạnh tranh, vị thế thị phần, tính đa dạng về sản phẩm.

BAF là một doanh nghiệp niêm yết, hoạt động độc lập, đã xây dựng mối quan hệ hợp tác hiệu quả với nhiều đối tác, gồm các tập đoàn kinh tế, tổ chức định chế và doanh nghiệp lớn ở trong nước và quốc tế. Đồng thời, công ty được hưởng lợi gián tiếp từ kinh nghiệm, mạng lưới và uy tín của ông Trương Sỹ Bá, Chủ tịch HĐQT, cũng là người sáng lập và lãnh đạo Tập đoàn Tân Long với hơn 20 năm xây dựng hệ sinh thái nông nghiệp hàng đầu Việt Nam.

Công ty có khả năng tối ưu hóa nguồn lực đất đai (giảm từ 50-70% chi phí sử dụng đất so với mô hình trang trại truyền thống và tăng hiệu suất sử dụng đất lên từ 4 đến 10 lần). Đây là một lợi thế cạnh tranh rất lớn của BAF, trong bối cảnh quỹ đất nói chung dành cho kinh doanh chăn nuôi trên thị trường ngày càng trở nên khan hiếm.

Hiện nay, công ty đang sở hữu mô hình kinh doanh hiệu quả, với việc áp dụng mô hình 3F khép kín, từ sản xuất thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi heo đến chế biến và phân phối sản phẩm, giúp tối ưu hóa hiệu quả hoạt động và giảm thiểu rủi ro. Đồng thời, BAF là tiên phong về các thực hành chăn nuôi bền vững với mô hình trang trại hiện đại, áp dụng công nghệ tiên tiến, đảm bảo an toàn sinh học, phòng chống dịch bệnh và bảo vệ môi trường.

Đến nay, BAF đã xây dựng được thương hiệu uy tín trên thị trường, với các sản phẩm thịt heo chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu đa dạng của người tiêu dùng ở thị trường trong nước và phục vụ yêu cầu xuất khẩu. Đồng thời, BAF là chủ đầu tư mô hình nuôi heo cao tầng (tại tỉnh Tây Ninh) đầu tiên được áp dụng tại thị trường Việt Nam.

Điểm yếu

Hiện nay, hệ thống phân phối của công ty chủ yếu tập trung ở khu vực TP.HCM, Hà Nội, Nghệ An với tỷ trọng bán chủ yếu là heo hơi nguyên con, xấp xỉ 90% sản lượng tiêu thụ, tỷ lệ bán các sản phẩm thịt chế biến sâu rất thấp. Do đó, giá bán dễ bị tác động bởi biến động giá heo hơi trên thị trường, biên lợi nhuận của công ty còn thấp.

Tỷ lệ nợ vay của BAF đang có xu hướng gia tăng. Từ đó, dẫn đến hệ quả là công ty có chi phí lãi vay lớn và làm gia tăng tính rủi ro thanh khoản, khi dòng tiền biến động, ảnh hưởng đến khả năng đảm bảo thực hiện các nghĩa vụ nợ tới hạn.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 7/10, cổ phiếu BAF đạt 34.950 đồng/cổ phiếu, tăng 24,4% so với đầu năm giúp vốn hóa ở mức 10.626 tỷ đồng.