Tăng trưởng tín dụng tháng 8 chưa có sự bứt phá

Trong tuần trước, thanh khoản trên hệ thống ngân hàng duy trì ổn định và trên kênh thị trường mở tiếp tục không có hoạt động mới diễn ra. Ngân hàng Nhà nước đều đặn chào thầu tổng cộng 12 ngàn tỷ đồng trên kênh kỳ hạn 7 ngày nhưng không có khối lượng trúng thầu nào được ghi nhận.

Về diễn biến lãi suất trên thị trường 2, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm dao động trong biên độ hẹp (0,15-0,2%) và chênh lệch với lãi suất USD duy trì ở mức -5 điểm phần trăm. Áp lực về tỷ giá tiếp tục xuất hiện trong bối cảnh đồng USD mạnh lên toàn cầu. 

Ngân hàng Nhà nước thông báo tăng trưởng tín dụng tính đến ngày 29/8 chỉ đạt 5,33% so với cuối năm 2022 (tương đương 9,87% so với cùng kỳ). Như vậy, tín dụng ghi nhận mức tăng trưởng có cải thiện so với tháng trước (tăng thêm gần 92 ngàn tỷ đồng), nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với cùng kỳ.

Nguyên nhân tăng trưởng tín dụng thấp đến từ phía cầu doanh nghiệp không hấp thụ được vốn trong khi thanh khoản hệ thống tổ chức tín dụng dư thừa và còn rất nhiều dư địa để tăng trưởng tín dụng. Toàn hệ thống còn khoảng 9% để tăng trưởng tín dụng trong năm 2023, tương đương khoảng 1 triệu tỷ đồng.

Tuy nhiên, Ngân hàng Nhà nước vẫn tương đối thận trọng khi đưa ra những giải pháp nhằm kích cầu tín dụng trước rủi ro về chất lượng tài sản tín dụng khi tỷ lệ tín dụng/GDP của Việt Nam có xu hướng tăng nhanh, đặc biệt từ năm 2020 và tiềm ẩn rủi ro đối với hệ thống các tổ chức tín dụng. 

Tỷ giá USDVND biến động trái chiều

Tuần qua, đồng USD tiếp tục biến động khá lớn khi chỉ số DXY vượt mốc 105 điểm - mức cao nhất kể từ tháng 3/2023 trong đó thông tin đáng chú ý nhất là chỉ số PMI lĩnh vực dịch vụ do ISM khảo sát.

PMI tháng 8 ở mức 54,5 tháng 8, tăng mạnh từ 52,7% của tháng 7 và đồng thời cao hơn mức 52,5 theo dự báo. Đây là PMI dịch vụ cao nhất của Mỹ kể từ tháng 2/2023, trái ngược với xu hướng tiêu dùng yếu dần từ các quốc gia phát triển khác.

Tương tự, số liệu trên thị trường lao động cho thấy sức khỏe tích cực của nền kinh tế Mỹ, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại nước này tuần kết thúc ngày 2/9 ở mức 216 ngàn đơn, giảm từ 229 ngàn đơn của tuần trước đó và trái với dự báo tăng nhẹ lên 232 ngàn. Đây là tuần giảm xuống thứ 4 liên tiếp đối với chỉ báo này, cũng là mức đơn theo tuần thấp nhất kể từ tháng 3/2022.

Đồng USD tăng tới 0,8% trong tuần trước - ghi nhận tuần tăng thứ 3 liên tiếp các đồng tiền chủ chốt khác đều giảm giá so với USD như, trong đó JPY (-1,1%), GBP (-0,97%) hay EUR (-0,74%).

Trên thị trường trong nước, trái ngược với xu hướng trong khu vực, diễn biến tỷ giá USDVND hạ nhiệt. Tỷ giá liên ngân hàng kết tuần ở vùng VND 24.061 - giảm 20 đồng so với tuần trước đó. Tỷ giá niêm yết của VCB trái ngược đã bật tăng 40 điểm trong phiên giao dịch cuối tuần - kết tuần tỷ giá bán niêm yết tại VND 24.270 trong khi đó tỷ giá tự do giao dịch ổn định quanh vùng VND 24.180 - VND 200.

Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư CTCP Chứng khoán SSI (SSI Research) duy trì quan điểm cho rằng biến động của VND nghiêng nhiều về yếu tố mùa vụ và việc duy trì chính sách tiền tệ phân kỳ với các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới là yếu tố tạo ra áp lực lớn hơn đối với tỷ giá trong quý 3/2023.

Điểm tích cực là vị thế của Ngân hàng Nhà nước tương đối khác so với thời điểm cùng kỳ năm ngoái (nhờ lượng dự trữ ngoại hối đã được bổ sung trong giai đoạn 6 tháng đầu năm) cũng như nguồn cung ngoại tệ tích cực như FDI giải ngân 8 tháng đạt 13,1 tỷ USD, tăng 1,5% so với cùng kỳ hay cán cân thương mại ước tính đạt thặng dư kỷ lục ở mức 19,9 tỷ USD.