Sonadezi Châu Đức đang làm ăn ra sao?

Trong năm 2022, Chứng khoán Bản Việt (VCSC) dự báo CTCP Sonadezi Châu Đức (mã chứng khoán: SZC) sẽ ghi nhận doanh thu đạt 1,4 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 316 tỷ đồng.

VCSC cho rằng, chênh lệch tăng trưởng giữa doanh thu và lợi nhuận chủ yếu do biên lợi nhuận gộp dự báo giảm 28 điểm % YoY do SZC điều chỉnh tăng chi phí phát triển KCN và đóng góp doanh thu từ dự án KDC Hữu Phước có biên lợi nhuận thấp trong năm nay.

Được biết, dự án Khu dân cư Hữu Phước đã hoàn thành khoảng 80% - 90% hạng mục xây dựng shophouse giai đoạn 1. Đây là dự án nhà ở nằm gần Khu công nghiệp Châu Đức tại tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu. Theo dự báo của VCSC thì đây là dự án sẽ ghi nhận doanh thu cho mảng khu dân cư đầu tiên trong năm nay cho Sonadezi Châu Đức.

VCSC kỳ vọng công ty sẽ bàn giao 75 căn shophouse (hoặc 80% của toàn bộ các căn shophouse của giai đoạn 1 trong năm nay, qua đó đem về doanh thu khoảng 348 tỷ đồng. Ngoài ra, VCSC cho rằng, doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp (KCN) của Sonadezi Châu Đức cũng sẽ tăng trưởng mạnh trong năm này và đạt 982 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ và đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 14% trong giai đoạn 2021 - 2025.

Dự báo này đến từ việc doanh nghiệp được hưởng lợi từ nhu cầu thuê đất KCN cao trong khu vực, cơ sở khách thuê đã thiết lập tốt tại KCN sẵn có và giá cho thuê đất cạnh tranh so với các KCN khác lân cận khu vực Cái Mép – Thị Vải. 

VCSC cho rằng biên lợi nhuận gộp của mảng cho thuê đất KCN trong năm nay sẽ giảm so với cùng kỳ còn 42% và so với mức 65% trong năm 2021. Bởi trước đó, Sonadezi Châu Đức điều chỉnh tăng tổng chi phí phát triển dự án KCN trong năm 2022, đồng thời điều chỉnh chi phí ghi nhận đối với doanh thu cho thuê đất trong tương lai.

Về phần tài chính, hiện, đòn bẩy tài chính của công ty đang ở mức cao với tỷ lệ nợ ròng/ vốn chủ sở hữu là 1,3 lần, cao nhất trong số các chủ đầu tư khu công nghiệp. 

Trong tháng 6 vừa qua, Hội đồng quản trị công ty đã phê duyệt khoản vay ngân hàng với hạn mức tín dụng là 1.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, khoản vay này chưa được giải ngân tính đến cuối quý II. 

VCSC cho rằng công ty sẽ tiếp tục tăng tỷ lệ đòn bẩy để giải phóng mặt bằng. Ngoài ra, tỷ lệ thanh toán lãi vay của công ty (bao gồm các chi phí lãi vay được vốn hóa) cũng được dự báo sẽ đạt khoảng 3,3 - 3,9 lần trong giai đoạn 2022 - 2025.

Theo dự báo 6 tháng cuối năm của Chứng khoán VNDirect, lợi nhuận của các doanh nghiệp BĐS KCN niêm yết được dự báo tăng mạnh trong năm 2022 - 2023 nhờ lợi thế lớn về quỹ đất. Bên cạnh đó, nguồn cung thị trường BĐS KCN cũng sẽ tăng trưởng tại các khu vực vùng ven.

Về Sonadezi Châu Đức (SZC), VNDirect cho biết, hiện quỹ đất của công ty là 600 ha, bên cạnh đó, công ty cũng có lợi thế trong việc thu hút tệp khách hàng đa dạng nhờ vị thế gần cảng biển, sân bay và các KCN khác của Bà Rịa – Vũng Tàu.

Bên cạnh đó, hoạt động kinh doanh BĐS nhà ở của Sonadezi Châu Đức cũng được dự báo đón điểm rơi lợi nhuận trong năm 2022- 2024 với giai đoạn đầu tiên - Sonadezi Hữu Phước (40,5 ha) đã mở bán thành công trong nửa cuối năm 2021.

Thêm vào đó, Sonadezi Châu Đức đã thông qua báo cáo nghiên cứu khả thi dự án Khu đô thị Châu Đức với tổng giá trị phát triển dự kiến hơn 14.500 tỷ đồng sau hơn 10 năm, VNDirect cho rằng công ty sẽ đẩy mạnh việc hoàn thành các thủ tục pháp lý tại dự án này và đưa vào khai thác để nắm bắt xu hướng giá đất tăng tại Vũng Tàu trong những năm gần đây.

Theo tìm hiểu, Dự án KDC Hữu Phước nằm trên địa phận huyện Châu Đức, tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu. Với tổng vốn đầu tư 652 tỉ đồng, dự án sẽ được phát triển thành một đô thị mới với quy mô hơn 40ha. Dự án gồm 2 giai đoạn phát triển với giai đoạn 1 có quy mô 25,2ha, thời gian hoàn thiện từ năm 2020-2021; quy mô giai đoạn 2 là 15,3ha với thời gian thực hiện từ năm 2021-2023. Khu dân cư Sonadezi sau khi hoàn thiện sẽ cung ứng cho thị trường khu vực 1.870 căn nhà ở và căn hộ. Cụ thể, sẽ có 657 căn nhà liên kế và 1.213 căn hộ chung cư, phục vụ nhu cầu về nhà ở cho khoảng 7.552 người. 

Về chủ đầu tư dự án, Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức chính thức được thành lập vào ngày 26/06/2007, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực xây dựng và công ty này chính thức được niêm yết trên sàn HoSE (mã chứng khoán SZC) vào ngày 15/01/2019.

Sonadezi Châu Đức thuộc thành viên của Tổng Công ty Cổ phần Phát triển Khu công nghiệp. Đây là doanh nghiệp chuyên hoạt động lĩnh vực phát triển và kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp tại Việt Nam

Được biết, hiện Sonadezi Châu Đức là một trong những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất khá lớn. Đơn cử là khu công nghiệp đô thị và sân golf Châu Đức có quy mô 2.287 ha. Trong đó, khu công nghiệp (1.556 ha) và khu đô thị Châu Đức kết hợp sân golf tiêu chuẩn quốc tế 36 lỗ (689 ha).