Hòa Phát: Kế hoạch lợi nhuận năm 2022 đi lùi hàng nghìn tỷ, giá cổ phiếu đã tuột dốc gần 30%

Theo tài liệu đại hội đồng cổ đông thường niên vừa được Tập đoàn Hoà Phát (mã CK: HPG) công bố, Hòa Phát đặt kế hoạch lợi nhuận đi lùi khá sâu so với thực hiện năm 2021. Cụ thể:

-Kế hoạch doanh thu năm 2022 là 160.000 tỷ đồng, tăng hơn 9.000 tỷ so với 2021.

-Kế hoạch lợi nhuận sau thuế 25.000-30.000 tỷ đồng, giảm 4.250 - 9.520 tỷ đồng so với thực hiện 2021.

-Tỷ lệ chia cổ tức năm 2022 dự kiến 25%.

Hàng loạt thách thức phía trước

Doanh thu năm nay của Hòa Phát dự kiến tăng khoảng 7% so với năm trước nhờ sản lượng của Khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất, sản phẩm container và doanh thu từ mảng điện máy gia dụng. Tuy nhiên, Hòa Phát đang đối mặt hàng loạt thách thức khi giá nguyên, nhiên liệu có xu hướng tăng, giá bán biến động không tương xứng, chi phí tài chính tăng do xu hướng lãi suất đi lên khi chính sách tiền tệ thắt chặt...nên lợi nhuận giảm.

Hòa Phát cũng sẽ trình ĐHCĐ 6 mục tiêu chính cho năm 2022 trong đó vấn đề nhức nhối nhất mà nhà đầu tư đang quan tâm là hàng tồn kho cũng được công ty đưa ra. Ngoài ra, Hòa Phát còn đặt nhiệm vụ trọng tâm cho 2022 là theo dõi sát diễn biến giá nguyên liệu để có chính sách điều tiết phù hợp.

Biên lợi nhuận gộp giảm dần đều

Theo báo cáo tài chính quý 1/2022 cũng vừa được Hòa Phát công bố thì công ty ghi nhận doanh thu 44.400 tỷ đồng, tăng 41% và thực hiện 28% kế hoạch năm. Mức lãi sau thuế là 8.200 tỷ đồng, tăng 17% do các khoản chi phí bán hàng, tài chính và quản lý doanh nghiệp đều tăng trong kỳ. 

Nhìn vào các con số doanh thu, lợi nhuận thì dường như, Hòa Phát đang trong giai đoạn đỉnh cao nhất khi mà những con số liên tục tăng ấn tượng khi thép bán ra cũng rất nhiều cùng nhu cầu đầu tư công, nhu cầu khởi công trở lại sau chuỗi ngày gián đoạn bởi Covid-19....Nhưng, nếu nhìn kỹ một chút sẽ thấy, Hòa Phát đang phải chịu áp lực khá lớn: Biên lợi nhuận gộp sau 2 quý bất ngờ tăng vọt hồi Q2-Q3/2021 đã lao dốc không phanh từ Q4/2021 đến nay. Nguyên nhân thì khá nhiều báo chí đã từng bóc tách, hàng tồn kho của Hòa Phát được "đẻ" ra nhiều nhất đúng vào giai đoạn giá nguyên liệu đầu vào sản xuất thép tăng vọt, chi phí sản xuất từ than, dầu đều ở vùng đỉnh.

Sản xuất lớn ở nền giá nguyên vật liệu cao đã khiến biên lãi gộp của Hòa Phát giảm không phanh vào Q4/2021 và Q1/2022. Từ mức 32-30% biên lãi gộp đạt được quý 2-3 năm ngoái, đến quý 4 và quý 1/2022, Hòa Phát hiện chỉ còn mức biên lợi nhuận 21-23%. Điều này gây tác động đáng kể đến lợi nhuận của công ty và dù vẫn báo lãi tăng trưởng cao nhờ nhu cầu ngành thép vẫn rất cao khi đầu tư công được thúc đẩy trở lại nhưng nhà đầu tư không biết việc này kéo dài bao lâu.

Tại thời điểm 31/3/2022, Hòa Phát vẫn đang theo dõi hơn 40 nghìn tỷ đồng hàng tồn kho. Với áp lực giá đầu vào sản xuất đều đang rất cao hiện tại trong khi giá bán biến động không tương xứng thì câu chuyện Hòa Phát sẽ như thế nào vẫn đang là câu hỏi lớn. Hiện tại, cổ phiếu HPG đã xác lập "mô hình cây thông" đẩy giá cổ phiếu giảm rất sâu khoảng 30% so với vùng giá ~60.000 đồng/cổ phiếu xác lập hồi quý 4/2021.