Cổ phiếu công ty BĐS thuộc 'họ' Vingroup tăng hơn 100% từ đầu năm dù doanh thu các năm chỉ vài tỷ đến vài chục tỷ

Kết thúc phiên giao dịch ngày cuối cùng của tháng 5, cổ phiếu VEF cả CTCP Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam (VEFAC) tăng 5,72% lên mức 223.500 đồng/cp. Từ đầu năm 2023 đến nay, thị giá của VEF đã duy trì đà tăng đầy ấn tượng khi ghi nhận mức tăng 104% từ vùng giá khoảng hơn 100.000. Song về thanh khoản, VEF chỉ ở mức vài nghìn cổ phiếu khớp lệnh mỗi phiên.

Hiện, vốn hóa của VEFAC đã đạt mức 37.253 tỷ đồng (khoảng 1,5 tỷ USD), tăng hơn 18.000 tỷ đồng so với hồi đầu năm 2024. Với con số này, giá trị vốn hóa công ty con của Vingroup đã tiệm cận với các tên tuổi như TPBank hay FPT Telecom, thậm chí vượt một số tên tuổi nổi tiếng trên sàn như tập đoàn Bảo Việt, PNJ, OCB, PV Power, REE, Khang Điền... Đáng chú ý, tính đến hết quý I/2024, tổng tài sản của VEFAC chỉ hơn 10.000 tỷ đồng, nhỏ hơn nhiều so với những cái tên này.

Được biết, trong tháng 5/2024, UBND thành phố Hà Nội giao hơn 252ha đất đã GPMB để thực hiện dự án Đầu tư xây dựng Khu đô thị mới tại các xã Xuân Canh, Đông Hội, Mai Lâm (huyện Đông Anh) cho VEFAC. Đây có thể là lý do khiến giá cổ phiếu của doanh nghiệp này tăng vọt. Dự án khu đô thị mới này có tổng diện tích hơn 265ha, tổng vốn đầu tư dự kiến hơn 34.000 tỷ đồng.

UBND TP. Hà Nội cũng yêu cầu VEFAC thực hiện đầy đủ các cam kết về việc luôn đảm bảo tỷ lệ % cổ phần Nhà nước, phân chia tỷ lệ lợi nhuận của Nhà nước tại dự án là 10%, nếu kinh doanh thua lỗ Nhà nước sẽ chịu theo tỷ lệ tương ứng với phần vốn góp.

VEFAC được biết đến là công ty con của Vingroup (mã chứng khoán: VIC), do tập đoàn này sở hữu hơn 83% vốn. Theo báo cáo thường niên năm 2022, VEFAC cho biết, tại Đông Anh, doanh nghiệp đang triển khai 2 dự án là Khu đô thị mới tại các xã Xuân Canh, Đông Hội, Mai Lâm với tổng vốn đầu tư khoảng 34.879 tỷ đồng và Trung tâm Hội chợ Triển lãm Quốc gia, tổng vốn hơn 7.336 tỷ đồng. 

Một điều đặc biệt về doanh nghiệp này, dù công ty có doanh thu thấp chỉ vài trăm triệu đến vài tỷ nhưng vẫn báo lãi hàng trăm tỷ đồng mỗi quý. Ví dụ, như năm 2023, doanh thu 9 tỷ đồng, gấp gần 10 lần năm trước. Nhờ doanh thu hoạt động tài chính đạt 564 tỷ đồng, lợi nhuận VEFAC trong năm qua đạt mức 435 tỷ đồng, tăng 30% so với năm trước. Đây là mức lợi nhuận kỷ lục của doanh nghiệp từ trước đến nay.

Thực tế, không chỉ riêng năm 2023, các năm trước đó lợi nhuận của doanh nghiệp này đều không đến từ doanh thu của hoạt động kinh doanh chính mà chủ yếu từ hoạt động tài chính.

Trong quý I/2024, VEFAC ghi nhận doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh là 228,4 triệu đồng, tuy nhiên, lợi nhuận từ hoạt động tài chính là 124,9 tỷ đồng. Sau khi trừ đi các chi phí, lãi sau thuế của VEF là 91,6 tỷ đồng. Tại phần tài sản, doanh nghiệp cũng thuyết minh đang cho vay ngắn hạn và dài hạn số tiền 5.346 tỷ đồng với lãi suất 11-12%/năm.

Tại thời điểm ngày 31/3, quy mô tài sản của VEF là 10.852,2 tỷ đồng. Ngoài khoản tiền dùng cho vay để thu lãi, các tài sản liên quan đến việc phát triển dự án bất động sản là 3.077,3 tỷ đồng gồm hàng tồn kho và chi phí xây dựng cơ bản dở dang.