Thị trường vàng tiếp tục gặp khó khăn khi các nhà đầu tư tập trung vào tiềm năng của chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và áp lực lạm phát cao hơn tạm thời.
Tuy nhiên, một nhà quản lý quỹ nói rằng sự phục hồi trên thị trường vàng còn lâu mới thực hiện được vì vẫn còn nhiều bất ổn để hỗ trợ giá kim loại quý.
Trong một báo cáo được công bố vào tuần trước, Joe Foster, Giám đốc danh mục đầu tư của VanEck Gold Strategy, nói rằng ông vẫn nhận thấy tiềm năng giá vàng có thể đẩy trở lại mức 2.000 USD/ounce vào cuối năm vì có thể là quá muộn cho Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) để ngăn chặn mối đe dọa lạm phát ngày càng tăng.
Bất chấp triển vọng tăng giá, thị trường vàng phải vật lộn để vượt qua các ngưỡng kháng cự quan trọng và đang kiểm tra mức hỗ trợ chỉ trên 1.800 USD/ounce.
Mặc dù các thị trường đang tập trung vào việc Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ giảm chương trình mua trái phiếu vào cuối năm nay, Foster nói rằng nhìn vào bức tranh toàn cảnh, vẫn còn rất nhiều kích thích được bơm vào thị trường tài chính toàn cầu.
"Hiện tại, việc mua hàng tiếp tục ở mức bất thường là 120 tỷ đô la mỗi tháng và lãi suất vẫn ở gần 0, điều này làm gia tăng lo ngại rằng mức độ kích thích tiền tệ (cùng với tài khóa) chưa từng có này có thể mang lại chu kỳ lạm phát. Nếu lo ngại lạm phát cao hơn, điều đã thúc đẩy các thành viên Fed dự báo tăng lãi suất vào năm 2023, sau đó tăng 25 điểm cơ bản trong hai năm kể từ bây giờ có thể là quá ít, quá muộn”, ông nói trong báo cáo.
Mặc dù Fed tiếp tục kỳ vọng lạm phát gia tăng chỉ là tạm thời, Foster nói rằng giá cao hơn có thể chứng tỏ là sẽ đắt hơn những gì họ mong đợi. Ông nói thêm rằng những bất ngờ về lạm phát trong lịch sử là một động lực mạnh mẽ cho giá vàng.
"Tăng trưởng toàn cầu đang tăng lên, hàng nghìn tỷ đô la trong chi tiêu tài khóa của Mỹ và nhu cầu ngày càng tăng đối với nhiều kim loại như một phần của quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu, sẽ hỗ trợ hàng hóa trong dài hạn, góp phần làm tăng kỳ vọng lạm phát. Ngoài ra, việc tiếp tục kích thích tiền tệ, cùng với kích thích tài chính dự kiến, làm tăng thêm niềm tin vào trường hợp lạm phát ở đây lâu hơn”, ông nhấn mạnh.
Trong khi các thị trường mong đợi Fed cuối cùng sẽ bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ, Foster nói rằng ngân hàng trung ương sẽ bị hạn chế trong những gì có thể làm. Ông nói thêm, lãi suất cao hơn có thể kéo giảm tăng trưởng kinh tế và gia tăng gánh nặng nợ toàn cầu.
"Rủi ro về tỷ giá thực thấp hơn, sự phục hồi kinh tế sau kích thích kinh tế yếu hơn dự kiến, lạm phát cao hơn, đồng đô la yếu hơn, mức nợ quá cao, sự bùng nổ cuối cùng của bong bóng giá tài sản và những hậu quả không mong muốn khác của thanh khoản khổng lồ bơm vào hệ thống tài chính là tất cả các yếu tố có thể hỗ trợ giá vàng cao hơn trong dài hạn", ông nói. "Không khó để tưởng tượng một môi trường mà nhiều rủi ro trong số này có thể xuất hiện, làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn, phòng ngừa lạm phát và đa dạng hóa danh mục đầu tư”.
Trong khi có rất nhiều yếu tố cơ bản dài hạn hỗ trợ giá vàng, Foster lưu ý rằng “cơn gió” lớn nhất đối với vàng vẫn là đô la Mỹ. Đồng bạc xanh đã thể hiện một số sức mạnh phục hồi ngay cả khi lợi suất trái phiếu giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm.
Foster nói thêm rằng đồng đô la Mỹ yếu hơn có thể là chìa khóa để thúc đẩy giá vàng quay trở lại mức 2.000 USD/ounce.